天津信托的股权竞拍宣布落幕。上海实业集团(简称“上实集团”)通过两次竞拍,获得77.58%的股权,成为天津信托的绝对控股方。

  据公众号信托百佬汇报道,3月23日,天津海泰控股集团公司(简称“海泰控股”)所持的天津信托51.58%股权项目网络竞价宣告结束,经过147次激烈竞价,上实集团击败民营控股集团辽宁忠旺集团有限公司(简称“忠旺集团”),以74.18亿元的报价获得,而本次竞拍底价为39.5亿元。

  值得注意的是,此次股权转让是3月1日《信托公司股权管理暂行办法》正式实施以来首例。

  在此之前,天津市泰达国际控股(集团)有限公司(简称“泰达控股”)将其持有的天津信托26%的股权在天津产权交易所披露,转让底价约19.91亿元,上实集团最终以唯一一家合格受让方的资格,获得这26%的股权。由此推算当时天津信托的估值为76.58亿元。

  根据公司官网介绍,天津信托由中国人民银行天津市分行创建,于1980年10月20日成立,注册资金17亿元,是国内最早成立的信托投资机构之一,此前控制权归属于天津国资委。

  天津信托的混改是天津60多个国企混改中的一部分,曾3次挂牌延期后仍未征集到合格意向投资者,不得不放弃控制权后再次挂牌。

  竞拍结束后,海泰控股当初8.77亿元的认缴出资将升值到74.18亿元,翻了近8.46倍。相较几个月前第一次竞拍,上实集团本次的出价也让天津信托的估值上涨到143.82亿元,涨幅88%。

  更为直观的比较,A股上市的安信信托(600816.SH)当前市值137亿元,陕国投(000563.SZ)总市值为142亿元,天津信托的估值已经超过了这两家信托公司。

  根据公司公布的2018年年报,天津信托管理的信托资产规模为1493.18亿元,安信信托管理的信托资产规模为2336.78亿元,陕国投为3085.97亿元。截至2019年上半年,陕国投存续信托规模3116.82亿元,安信信托作为受托人管理的信托计划规模为2040.07亿元。

  从资产规模看,2018年经审计的资产总额,天津信托为74.93亿元,在信托公司中处于中下游,安信信托为315.36亿元,陕国投为122.79亿元。到2019年三季度,安信信托总资产达297.91亿元,陕国投为128.53亿元。三者不在一个数量级上。

  这么贵的价格是看中了天津信托未来的盈利吗?从营收来看,天津信托2016-2018年分别实现营业收入11.23亿元、13.01亿元和11.65亿元,净利润分别达4.13亿元、5.33亿元和5.84亿元。

  根据银行间市场未经审计财务数据显示,天津信托2019年实现营业收入8.46亿元,同比下降27.38%,净利润6.17亿元,同比增长5.65%。陕国投公布的2019年业绩预告,预测净利润5.8亿元,同比增81.4%。从盈利能力看,天津信托表现不俗。

  然而,因为资金池信托、监控不力和证券信托结构化超限等问题,公司在2018年被天津银监局罚款100万元,也成为天津信托难以抹去的污点。